Zapatero aplaza la reforma de los fondos especulativos ante las presiones de Brown

Una llamada telefónica del primer ministro británico, Gordon Brown, al presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, fue determinante ayer para aplazar el debate sobre la regulación de los fondos especulativos en el Consejo de Economía de la Unión Europea. La vicepresidenta del Gobierno y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, que presidió el Consejo, justificó el aplazamiento argumentando la búsqueda de un mayor consenso. "Queremos convencer a todos", dijo Salgado, y añadió que "siempre es bueno tener el máximo de consenso por lo que vamos a seguir trabajando".

Zapatero, quien el pasado 19 de febrero había lanzado en Londres un contundente ataque contra los especuladores a los que responsabilizó de la crisis financiera, se mostró ayer más receptivo a las peticiones del líder laborista británico, Gordon Brown, para buscar un consenso. Brown se encuentra ya enfrascado en una larga batalla electoral frente a una oposición conservadora muy antieuropea a la que España no quiere facilitar fácil munición.

Londres es la sede del 80% de los fondos alternativos que incluyen los hedge funds o fondos especulativos o de alto riesgo y private equity o fondos de capital riesgo, según ha señalado Andrew Baker, director Ejecutivo de la Asociación de Gestores de Fondos Alternativos, AIMA.
En la conferencia de prensa celebrada después del Consejo, Salgado señaló que la decisión de aplazar el debate no había recibido la oposición de ningún Estado e insistió en que "es un objetivo de la presidencia española que esta directiva pueda aprobarse durante este semestre". El objetivo es "convencer a todos los países y creemos que ello puede ser posible", añadió respondiendo a las presiones de Reino Unido.

La presidencia española trabaja en un doble frente. Por una parte, intenta un acuerdo en las negociaciones en el seno del Consejo con Reino Unido y, por otra, prepara la negociación con el Parlamento Europeo que también es colegislador y será decisivo pues ya se han presentado más de 2.000 enmiendas. El propósito de la UE es poder llevar un consenso a la próxima reunión de ministros de Finanzas del G-20 en abril.

La falta de acuerdo entre la mayoría de países de la Unión Europea y Reino Unido radica sobre todo en el distinto criterio para autorizar a los gestores europeos de fondos radicados en territorios fuera de la Unión. Londres aspira, por ejemplo, a que un gestor autorizado por Reino Unido pueda gestionar y trabajar con un hedge funds en cualquier país de la UE. Para Bruselas una solución sería que el país de residencia de fuera de la UE tuviera los mismos controles, sistemas de supervisión y garantías que se exigen en un país comunitario. Otro aspecto polémico es de los depositarios, en la medida en que la directiva exige que las garantías requeridas a estos fondos estuvieran radicadas en un país de la UE. La directiva sólo se aplicará a los gestores que administren fondos de más de 100 millones de euros o más de 500 millones si no están apalancados.

Los fondos alternativos movilizan un total de dos billones de euros. El comisario de Mercado Interior y Servicios, Michel Barnier, destacó que estos fondos suponen la mitad de todos los movimientos de capitales. Barnier aceptó los razonamientos de Salgado, manifestando que, si "la presidencia considera que si para construir un consenso lo más sólido posible necesita unos días o semanas más, hace bien".

El comisario francés rechazó cualquier tipo de presiones ya provinieran de París, Londres "y mucho menos de Washington", donde tiene previsto trasladarse las próximas semanas para abordar el tema con las autoridades estadounidenses con vistas a la reunión del G-20. Barnier aseguró de todas formas que será "muy exigente" con los fondos extranjeros y para obtener el pasaporte para actuar en la UE se les exigirá "reciprocidad".

El ministro de Finanzas británico, Alistair Darling, subrayó el deseo de su país de "alcanzar un acuerdo sobre la directiva", pero considera que "es necesario un trabajo más detallado tanto en la UE como en el G-20 para asegurar que tenemos un enfoque global compartido".
Frente a la flexibilidad de los negociadores en aras de alcanzar un acuerdo, tanto con Londres como con Washington, cuyo secretario del Tesoro, Timothy Geithner, ha acusado a la UE de proteccionista, los socialistas europeos están reforzando sus exigencias. Poul Nyrup Rasmussen ha dirigido una carta a Barnier en la que le exige que "no sólo los gestores sino los fondos mismos deben ser regulados; que los fondos no europeos deben ser incluidos, fijar límites al apalancamiento extremo; que la completa transparencia debe ser central en esta directiva y las multas a las conductas impropias deben ser destacadas".

La Asociación de Gestores de Fondos Alternativos (AIMA) ha advertido de los riesgos de la aprobación de la directiva que, en su opinión, produciría unas pérdidas de unos 25.000 millones de euros a la industria de los fondos de pensiones privados, que operan en buena medida con fondos alternativos. AIMA cita un reciente informe de la Autoridad de Servicios Financieros de Reino Unido que asegura que los "hedge funds no suponen un riesgo potencial para el sistema financiero".

Fuente: el pais.com

El Ibex 35 recupera los 11.000 puntos en la apertura

Telecinco vuelve a liderar los avances del índice de referencia en España. El Banco Santander también se sitúa entre las mayores subidas. El dato de la jornada llega desde EE UU, donde se espera la decisión de tipos y mensaje de la Fed.

Los mercados europeos abren al alza. Los primeros movimientos registran subidas que rondan el medio punto porcentual en una jornada con dos referencias macro clave. Esta mañana se conocerá el índice ZEW de expectativas económicas en Alemania de marzo, para el que se prevé una caída por sexto mes consecutivo (desde 45,1 hasta 43,7 puntos). Por la tarde y en EE UU, importante será la decisión de la Fed sobre tipos de interés y sus mensajes sobre retiradas de políticas de estímulo. Serán destacables también las cifras de permisos e inicio de construcción de viviendas en febrero. Además, en España sabremos cómo se han comportado los precios de viviendas en el último trimestre del año pasado.
Los bancos seguirán en el punto de mira por varios motivos: los comentarios de Standard ands Poors que rebaja el rating del sistema financiero español por el riesgo económico y las palabras del director general de regulación del Banco de España, José María Roldán, que ha pedido más provisiones y cifra en 445.000 millones de euros la exposición de la banca al ladrillo.
Pendientes del movimiento de Daimler y Renault que negocian un intercambio de acciones, según Financial Times. Ese intercambio sería inferior al 10% y el objetivo sería colaborar en el negocio de los coches pequeños.
Previsiones de Danone. El mayor fabricante de yogures del mundo prevé duplicar sus ventas de sus productos en Estados Unidos en cuatro años.
Vigilaremos la cotización de Iberia ante posibles retrasos en el proceso de fusión con British Airways. La británica se enfrenta a una dura huelga de sus tripulantes de cabina los próximos días.

Fuente: elpais.com

El coste medio por trabajador registra su menor subida en cuatro años

El sueldo medio que recibe cada empleado crece un 2,2%, hasta los 1.993 euros, frente al alza del 0,8% del IPC

La fuerte destrucción de empleo en España, que se ha cebado en los puestos de trabajo temporales y los indefinidos con menor antigüedad ha motivado que lo que cada trabajador cuesta a las empresas haya registrado en 2009 su menor avance en los últimos cuatro años, un 2,5% hasta los 2.649 euros.

El menor repunte de los sueldos y cotizaciones sociales en 2009 permite cumplir con la recomendación de los organismos internacionales y del propio Banco de España de una cierta moderación salarial en pos de mejorar la productividad. No obstante, entrando al detalle, el alza de un 5,1% del coste medio por hora trabajada que se explica por la reducción de la jornada demuestra que este objetivo todavía no se ha cumplido.

En cuanto a lo que entra en el bolsillo de los trabajadores, del total del coste laboral, el coste salarial (que comprende todas las remuneraciones, tanto en metálico como en especie) alcanzó los 1.993,15 euros, un 2,7% superior al del cuarto trimestre de 2008. Por su parte, el salario ordinario, es decir, el sueldo sin pagos extraordinarios ni atrasados, creció un 2,2%, hasta 1.612,53 euros. Este incremento supone una ganancia de poder adquisitivo, ya que la inflación creció en el mismo periodo apenas un 0,8%.

Por su parte, los otros costes laborales (que incluyen las percepciones no salariales y las cotizaciones obligatorias a la Seguridad Social) ascendieron a 655,98 euros en el cuarto trimestre, un 1,9% más. El principal componente de este apartado son las cotizaciones obligatorias a la Seguridad Social, que crecieron un 2,6%, hasta los 567,89 euros. Por su parte, las percepciones no salariales se redujeron un 0,1%, hasta los 111,07 euros, debido a que el aumento de los pagos por desempleo de las prestaciones sociales directas no han compensado el descenso experimentado por las indemnizaciones por despido.

Por sectores de actividad, la construcción fue el sector que presentó en el cuarto trimestre una mayor incremento del coste laboral total, al crecer éste un 4,1%, hasta 2.737,43 euros. El ladrillo registró aumentos en casi todos los componentes del coste laboral: salarios ordinarios, pagas extraordinarias y pagos atrasados. Sin embargo, los otros costes crecieron menos que en otros sectores debido a la reducción de las indemnizaciones por despido.

Fuente: el pais.com

Medio Rural pacta la financiación con los sindicatos agrarios

El ICO pone una línea de crédito de 1.300 millones a disposición del sector.

La asfixia financiera que atenaza a la economía también se ha dejado sentir en el campo. Para que los agricultores tengan más facilidad a la hora de acceder al crédito, el Ministerio de Medio Rural ha llegado a un acuerdo con las organizaciones agrarias Asaja, UPA y COAG y con las cooperativas agroalimentarias.

La medida más importante supone la apertura de una línea de crédito en el ICO de unos 1.300 millones de euros. Para vencer la resistencia de los bancos y cajas a conceder estos créditos, el organismo público asumirá el 5% del importe de los préstamos impagados.
En materia de financiación, la medida más importante ha sido la apertura de la línea ICO-liquidez por un montante de 1.300 millones de euros. Para facilitar la concesión de estos créditos, el ICO asume el 5% del importe de los fallidos en una entidad financiera. Por su parte, el ministerio asumirá a su vez el 50% de los créditos fallidos cuando los mismos se hallaran entre el 5% y el 7,5% del total de los concedidos. En la actualidad, el volumen de fallidos en el sector agrario no supera el 3%.
En principio, el pacto no contempla una rebaja en los intereses que aplica el ICO, salvo que se logre un acuerdo con las comunidades autónomas.
Otro de los puntos, prevé una moratoria de dos años en el pago de los intereses de los créditos concedidos para la mejora de explotaciones y la incorporación de jóvenes al sector. En total, hay unos 40.000 préstamos de este tipo que ascienden a unos 1.076 millones. Esta medida tendrá un coste de unos 20 millones para el ministerio. También se autoriza un retraso de dos años para pagar los créditos concedidos a raíz de la crisis ganadera de 2007 y 2008.

Fuente: elpais.com

Bruselas responde a EE UU que el G-20 acordó regular los fondos especulativos

La Comisión Europea rechazó ayer las acusaciones de proteccionismo formuladas por el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Tim Geithner, referidas a la propuesta de directiva sobre fondos de alto riesgo (hedge funds y private equity) que intenta regular la actividad de estos fondos, cuya actuación exacerbó los daños de la pasada crisis financiera. La presidencia española espera poder alcanzar un acuerdo sobre la directiva el próximo martes en el Consejo de Ministros de Economía de la UE.

La propuesta de directiva fue presentada por la Comisión el pasado 29 de abril y desde entonces ha sido objeto de negociación tanto en el Consejo como en el Parlamento Europeo, en donde se han presentado una cifra récord de 1.300 enmiendas.

Uno de los principales objetivos de esta propuesta de regulación comunitaria es exigir un registro de los gestores de los fondos de alto riesgo y la divulgación de sus actividades para mejorar la supervisión y evitar un riesgo sistémico. La gestión y administración de cualquier fondo no armonizado en la Unión Europea requerirá la autorización y supervisión establecida en la directiva.

Los gestores de los fondos radicados fuera de la Unión podrían actuar en el territorio comunitario mediante "un pasaporte". Jean Paul Gauzès, ponente en el Parlamento Europeo sobre esta materia, se ha mostrado partidario de "un pasaporte europeo" para poder actuar en la comunidad. Gauzès, sin embargo, advirtió que debería evitarse convertir a la UE "en una fortaleza".

La directiva también podría exigir que los recursos gestionados por los fondos de alto riesgo estuvieran depositados en establecimientos comunitarios. Muchas de estas medidas han sido calificadas de restrictivas y proteccionistas tanto por Reino Unido, sede de la mayor parte de los hedge funds que operan en la UE, como por Estados Unidos.

Geithner expresó su preocupación por el desarrollo de la legislación comunitaria en una carta enviada el pasado 1 de marzo al comisario de Mercado Interior y Servicios, Michel Barnier. El secretario del Tesoro estadounidense se escudó en el compromiso de la reunión del G-20 del pasado otoño, en la que se acordó que no se tomarían medidas discriminatorias en las nuevas medidas regulatorias.

Bruselas rechazó ayer esta interpretación al manifestar precisamente que "la propuesta de la Comisión responde directamente a la decisión tomada por el G-20 de aprobar una regulación de estos fondos, reforzando la transparencia y la responsabilidad de estos actores claves en los mercados", según manifestó Amadeu Altafaj, portavoz de la Comisión.

Altafaj añadió que "Barnier está convencido de que Geithner "comparte" sus deseos de respetar el proceso legislativo europeo. El portavoz comunitario precisó que el comisario viajará próximamente a Estados Unidos para continuar las conversaciones con las autoridades de aquel país. Barnier está dispuesto a "trabajar estrechamente" con el Gobierno de Washington para poner en práctica las orientaciones adoptadas en el G-20, "que Geithner conoce muy bien".
Fuentes próximas a la presidencia española, que está realizando gestiones para flexibilizar la postura inicial de la Comisión en aras del consenso, rechazaron ayer las acusaciones de "proteccionismo y discriminación". Las mismas fuentes indicaron que la directiva se inspira en la legislación comunitaria precedente sobre fondos de inversión que nunca había sido calificada como tal. En su opinión se trataría de todo lo contrario, de establecer un marco que fuera igual para todos los operadores del mercado.

Poul Nyrup Rasmussen, presidente del Partido de los Socialistas Europeos, aseguró ayer que "es necesario regular un mercado y evitar que se repitan sucesos como los de finales del pasado mes de febrero en que un grupo de banqueros y gestores de hedge funds acordaron en una cena ataques al euro en operaciones contra la deuda griega".

Las dificultades para alcanzar acuerdos con los británicos derivan de que muchos de estos fondos radican en paraísos fiscales como las Islas Caimán. El Parlamento Europeo quiere reforzar la legislación sobre estos fondos porque, según Gauzès, "aunque no fueron los causantes de la crisis, su naturaleza y operativa pueden conllevar riesgos". El diputado del Partido Popular Europeo asegura que "la regulación no pretende destruir la industria ni fomentar su fuga fuera de Europa".

La directiva que debatirá el Consejo el próximo martes pretende asegurar también que los inversores reciban la información sobre los costes y el rendimiento. Los gestores estarán obligados a un capital mínimo. En el texto inicial de la directiva se incluían dos exenciones de minimis, de manera que los gestores que administren carteras que sean inferiores a 100 millones de euros estarán exentos de las disposiciones de la directiva. A los fondos no apalancados y que no concedan a los inversores derechos de reembolso durante cinco años se aplicará un umbral de exención de minimis de 500 millones de euros.

fuente: el pais.com

El BCE cree que España no toma las medidas adecuadas contra el déficit

El órgano emisor celebra, sin embargo, que los objetivos del país coincidan con sus recomendaciones

El Banco Central Europeo (BCE) considera en su boletín de marzo que España no apoya con medidas concretas su programa de estabilidad y corrección del déficit fiscal.

En el informe mensual, publicado hoy, el BCE aplaude en parte "el programa de estabilidad de España", el cual "prevé una corrección del déficit en 2013, en línea con las recomendaciones de procedimientos de déficit excesivos".
Así, la institución presidida por Trichet ve con buenos ojos que "el objetivo de consolidación estructural anual medio", es decir, el paulatino recorte de déficit, sea "de 1,8 puntos porcentuales del Producto Interior Bruto (PIB)". Esto, según el BCE, va "en línea con las recomendaciones de [reducir] por encima de 1,5 puntos porcentuales".
Sin embargo, el banco europeo advierte de que este objetivo "no está todavía respaldado completamente por medidas concretas, especialmente para el periodo 2011-13".
En enero el Gobierno presentó un duro plan de ajuste que, al parecer, no ha calado del todo en Bruselas. Esta medida vino motivada tras saberse que el desequilibrio fiscal español se disparó en 2009 hasta el 11,4%.
Según las previsiones de febrero sobre los programas de estabilidad de los países del euro, España tendrá un déficit fiscal del 9,8% del PIB en 2010; del 7,5% en 2011; y del 5,3 por ciento en 2012. Asimismo, la deuda española será del 65,9% del PIB en 2010, del 71,9% en 2011 y del 74,3% en 2012, según esta misma previsión.

Fuente: elpais.com

La OCDE afirma que España e Irlanda serán los países más afectados por la crisis económica

El organismo calcula que la recesión reducirá en 10,6 puntos el PIB potencial de España por el auge del paro frente al recorte medio de 3,1 puntos

España entró en recesión más tarde que el resto de los países desarrollados, pero saldrá también más tarde que ellos. Además, pese a que el golpe inicial, medido en términos de caída del Producto Interior Bruto, fue inferior, el impacto a la larga en la economía española será bastante mayor al de sus socios de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Según un informe que ha publicado hoy el organismo, Irlanda y España serán los mayores perjudicados por la crisis, ya que reducirá en 11,8 y 10,6 puntos el PIB potencial de ambos países.

Frente a la caída de 3,1 puntos que sufrirá el conjunto de la OCDE, el fuerte aumento del paro registrado en Irlanda y España, que precisamente son los dos países europeos más expuestos a la burbuja inmobiliaria, explica este diferencial. En concreto, el deterioro del mercado laboral, que ha motivado "una sustancial reducción de la fuerza de trabajo resultante" por el cambio de tendencia en la llegada de inmigrantes, recortará el PIB potencial de Irlanda en 9,8 puntos y en 8,4 puntos el de España, cuando la media ponderada del conocido como el Club de los países desarrollados será de 1,1 puntos.

Asimismo, los autores del estudio auguran que en los 30 Estados de la organización, que habían crecido a un ritmo medio de entre el 2 y el 2,25% anual en los siete años que precedieron a la crisis, la progresión va a quedar limitada a una cifra en torno al 1,75% a largo plazo, después de la recesión del 4% en 2009. Por países, mientras los europeos se sitúan en la zona media de la tabla con la excepción de Irlanda y España, los menos afectados serán Japón, con un recorte de 2,1 puntos a largo plazo; Estados Unidos, un 2,4 puntos menos; Canadá, que registrará una contracción de 2,4 puntos y Nueva Zelanda, con un 2,4.

fuente: el pais.es